港口及电厂高库存制约淡季煤价冲高

版次:m7    作者:张孟超来源:    2019年03月14日

3月中旬之后,供暖需求退出,加上火电进入淡季,需求减弱

3月11日六大发电集团沿海电厂库存合计1634万吨,同比增加240万吨

3月中旬之后,坑口支撑逐步减弱

港口及电厂高库存制约淡季煤价冲高

●张孟超

2月以来,一方面,陕西部分地区煤矿复工进程缓慢,供应端缺口逐步放大;另一方面,春节过后,内蒙古主产区安全检查进一步升级,港口市场煤供应紧张,成本上行推动港口价格迎来一波较大幅度上涨。进入3月中旬,随着下游需求持续疲软,加之产地复工预期较好,港口煤炭成交价有所回落。3月11日,北方港口5500大卡动力煤平仓价为每吨637元,较2月初上涨47元。

2月动力煤市场价格上涨的原因主要有以下几个方面:一是复工受阻,供应缺口逐步显现;二是主产区库存低位导致发运受阻;三是上游频繁涨价导致港口平仓成本大幅攀升。以陕西榆林地区5800大卡动力煤为例,1月底坑口含税价为每吨409元,而3月11日坑口含税价涨至每吨500元,涨幅达20%以上。3月11日,内蒙古煤炭(5500大卡)发运港口平仓价为每吨680元,倒挂50元以上,陕西煤炭(5800大卡)发运港口平仓价为每吨780元。

3月上旬,在坑口市场的推动下,沿海港口市场价格继续保持在每吨640元左右。3月中下旬,随着供暖需求的减弱,火电进入淡季,叠加沿海市场的高库存,市场价格将逐步见顶回落。

3月中上旬,供应端仍会推动市场价格走高。近期产地煤矿复工阻力较大,煤源紧张。榆林市政府再次发布通告,表示复工煤矿要严格执行各项安全管理制度,要求炮采煤矿、边角煤残采煤矿、年产45万吨以下煤矿、违规承包(托管)煤矿、超层越界开采煤矿五类煤矿全部停工停产。预计3月中旬,内蒙古、陕西地区煤矿产能释放依旧缓慢,供应端缺口犹存。

3月中旬之后,坑口价格支撑因素逐步减少,主产区煤矿复工节奏有所加快,坑口价格上涨较快的局面有望得到缓解,成本端支撑减弱。同时有消息称,晋陕内蒙古地区大型煤炭企业增加供应量保证近期能源供应,铁路及港口单位积极组织煤炭发运,提高秦皇岛港等主要港口煤炭库存。通过增加供应、协调铁路发运等方式,争取煤价回归绿色区间。

3月中旬之后,供暖需求减弱,加上火电进入淡季,预计市场煤需求释放或将放缓。3月11日,六大发电集团沿海电厂耗煤62.16万吨。

沿海港口以及电厂的煤炭高库存将制约淡季市场煤价格冲高。春节过后,坑口价大幅攀升推升港口平仓成本,发运成本倒挂严重,中小贸易商发运积极性异常低迷,港口调入量持续维持低位,但环渤海港口、长江港口以及沿海电厂整体库存依旧处于高位,对煤价持续上涨或将造成一定压力。3月11日,环渤海五港总库存2080万吨,同比增加200万吨左右,六大发电集团沿海电厂库存合计1634万吨,同比增加240万吨左右。

综合来看,3月中上旬,动力煤市场供应端缺口进一步放大,一方面,由于榆林地区煤矿复产进程较慢,虽然当地直接下水资源较少,但一部分用户选择直接到内蒙古地区采购,这将导致内蒙古煤炭的下水量有所减少;另一方面,市场需求的集中,将导致坑口价格进一步向上抬升,致使沿海市场的发运成本提高,支撑沿海市场价格的上行。

预计到3月下旬,随着主产区产能陆续释放,市场供应逐渐增加,加之下游需求进入传统季节性淡季,煤价将高位回落。